并购来袭退避三舍不比勇立潮头,盘点种子业并

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种业点评:并购来袭退避三舍不如勇立潮头

“目前我国大型种子企业兼并重组进入了一个空前活跃期。像隆平高科、荃银高科、中农发集团,都在频繁地进行兼并重组活动。当前我国前50强的种企,市值达到了260亿元。

发布时间:2012-12-06 | 来源:《农财宝典》种业版

盘点种业并购重组潮势!

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近年来种业界掀起一股并购重组浪潮。“目前我国大型种子企业兼并重组进入了一个空前活跃期。像隆平高科、荃银高科、中农发集团,都在频繁地进行兼并重组活动。当前我国前50强的种企,市值达到了260亿元。” 10月20日,农业部种子管理局副局长马淑萍在北京种子大会上说。

并购实现双赢的例子在种业界有很多,在行业整合的大趋势下,中小企业需要以积极心态面对并购、以审慎姿态权衡并购,以“有备而来”的状态迎接并购,才是真正对自己的商业利益负责,对辛苦经营的企业前程负责。4月,神农大丰增资8634万元控股重庆中一种业;5月,隆平高科拟扩大收购下属两大子公司股权,虽因“条件尚未成熟”而暂时中止,但隆平高科表示收购计划仍将势在必行;6月,农化企业新安化工控股山东鑫丰种业有限公司,涉足种业。

我国种业市场容量超过800亿元,前50强种企占全行业份额超过32.5%。而在2011年以前,50强的市场份额只占15%左右。“未来几年,种子企业之间的兼并重组速度将会加快,这是毫无疑问的。”南宁市桂福园农业有限公司总经理宋钢说。有业内人士认为,并购重组潮的背后,折射出种业正进入一个关键调整期,不少种企不得不通过寻求资本市场的帮助,以度过接下来的种业变革时期。

伴随上市公司横向与纵向收购风波的讨论,种业并购大潮再次成为业界最热话题。目前中国种业注册资金在3000万元以上的企业仅有200余家,我国种业十强占全球种子市场份额更是不到1%。在国家大力调控的背景下,可以预见,大企业并购,小企业联合都将是未来数年行业的主题。

早在十月,三份来自隆平高科的公告引起了业内广泛关注。根据协议,隆平高科以21072.996万元收购广西恒茂51%股权;与黑龙江广源种业集团有限公司在黑龙江设立粳稻合资公司,双方将在东北粳稻种业市场开展全方位合作。这是隆平高科在2016年兼并重组的大动作。

问题是,并购大潮来袭,中小种企如何自处?

2015年,隆平高科收购天津德瑞特种业有限公司引起行业关注。2015年6月,隆平高科分别以32016.9万、4045.28万元收购天津德瑞特种业有限公司、天津市绿丰园艺新技术开发有限公司80%股权。

最危险是无动于衷。部分中小型种子企业到现在还有着事不关己的淡定,让人不得不为其捏上一把汗。要知道,并购大潮之后,随之而来的就是种业竞争格局的改天换地,身处其中,试问谁又能够独善其身?并购是市场发展的必由之路,每一个成熟的行业都经历过这一进程,当前多、散、小、乱的种业又如何能够绕过。

除了并购其他公司,隆平高科也瞄向了投资领域。2016年4月,隆平高科出资2800万元与中信现代农业投资股份有限公司等主体共同发起设立中信农业基金管理有限公司,并分期出资共计2亿元参与设立产业基金,从事股权投资管理、创业投资管理、资产管理、实业投资、创业投资,投资咨询等。

最安全是退避三舍。降低企业资质定位,由生产、经营一体化转型为区域性代理经销是下一轮换证时很多企业不得不采取的守式。诚如田忌赛马的故事,中马对劣马总还是有胜算,主动降到低一级别的领域竞争总不至于吃亏。如果受资金所限,品种研发和生产上无法抗衡航母级的企业,转而占据经销渠道不失为一种选择。目前已经有企业表示,若新证办不下来只能放弃生产转为代理。可是,真的甘心吗?

北京华通纵横经济信息咨询有限公司行业分析师杨益军分析:“目前种业发展进入了一个相对低迷时期,上市企业需要在资本市场上做些文章,才可以交出漂亮的业绩报告。”

并购大潮涌来,不如到中流击水,勇立潮头。

上市种企中,荃银高科并购动作频频,2010年以来,荃银高科先后并购了四川竹丰种业有限公司、安徽荃银欣隆种业有限公司、安徽华安种业有限责任公司、安徽省皖农种业有限公司、辽宁铁研种业科技有限公司,并与多家科研院所开展合作研究。

2007年,隆平高科全资收购当时负债累累的湖南亚华,让原股东得以全身而退,并且在几年之内将亚华打造成品牌响,品种强,赚钱多的“三好企业”,可谓种业并购的成功典范。2010年,中种集团连续入股洞庭高科、川种种业、广东金稻,为上述企业注入强大资金支持的同时,也为其完成体制改革打开了通道。更多是像荃银高科2011年控股皖农种业的模式:由大公司出资扩增总股本并控股,老股东保留股权权益并参与经营。通过这次收购,晥农种业由500万元扩增至3000万元,直接跃上一个新台阶。荃银高科实现了在小麦种子领域的布局,晥农种业则实现了企业的快速发展,可谓各取所需,一拍即合。

中农发集团旗下子公司农发种业通过外延式并购扩张,构建农资一体化平台。2014年9月,农发种业开始涉足农药业务领域,并购中国农药百强企业河南颖泰农化公司。2015年,中农发集团战略并购山东巨明集团,成为我国农机行业的首个并购重组案。

并购实现双赢的例子在种业界已经有很多,将来还会有更多。上市公司和大型央企有拓展市场、增加多元业务的需求,通过收购现有公司无疑最快最省心。中小企业有渡过难关、谋求发展的愿望,出让部分股权是来钱最快的方式。只要条件合适,时机正确,并购对双方来说都是机会。在行业整合的大趋势下,中小企业需要以积极心态面对并购、以审慎姿态权衡并购,以“有备而来”的状态迎接并购,才是真正对自己的商业利益负责,对辛苦经营的企业前程负责。

“大型种子企业通过并购重组,可以迅速的丰富自身的产品线和拓宽营销渠道;中小规模种企可以吸纳来自并购方的资金和管理模式,实现企业的进一步发展。”杨益军说。

当然,由种企并购引发的问题也相生相伴。某中型种企老总直言,对并购是“又想又怕”。种子行业多家族企业,基于亲缘关系建立的管理模式往往很难适应被并购到大公司后的“新生活”。有了外人进来,一切都要“规规矩矩”,让随意惯了的种业老板很难适应。另一方面,控股公司对原有经营模式的过度干预也很容易让原管理者束缚手脚,进而导致效率低下。一位“被并购”的老板郁郁不得志:“什么都要总公司说了算,所以什么都做不了!”

5月,农业部副部长余欣荣在京主持召开“以资本为动力加速种业转型升级”座谈会,隆平高科常务副总裁彭光剑在会上表示,“种业作物品种覆盖广、地域性特征明显,隆平高科靠募集的资金通过内生增长很难达到快速发展。” 隆平高科将“内生发展+外延并购”作为实现业务快速增长的两大动力。

不过,我们也必须看到,以上这些情形的本质在于“并购是否合适”以及“成功并购后如何管理原企业资源”问题,不能作为“并购好不好”的论据。更何况,中小种子企业想寻求被并购也并不一定就有人接盘。从已有的并购案例来看,拥有细分领域的优势品种是最受青睐的特质,多年积累形成的营销渠道也是宝贵的无形资产。

“未来3年将是种业并购重组的活跃期,也是绝佳时期。”宋钢认为。 “目前行业发展低迷,优质种企估值较低,并购成本非常低。对于资金充裕的大型企业,正是趁低吸纳的好机会。”杨益军说。

中小种子企业要在并购浪潮中勇立潮头,不妨从现在开始准备。

面对加速变革与整合的行业现状,是以低估值出售公司股权换取生存和发展的空间,还是选择继续坚守,是大部分中小企业在将来要面对的选择难题。

通过资本市场寻求新发展

表面看来,种业发生的一系列并购案,反应了资本市场对种业未来发展潜力的认可。但是,有业内人士认为,并购重组潮的背后,折射的是种业正进入一个关键调整期,不少种企不得不通过寻求资本市场的帮助,以度过接下来的种业变革时期。

2012-2014年末,受农业发展趋势被普遍看好,国家政策对种业的扶持的影响,资本开始关注和进入种业,由于双方互相了解甚少,宋钢将其描述为“靠感觉的合作”,资本投资种企进入了一个非理性阶段。资本方希望能够赚“快钱”、“大钱”,而种企在募集到资金后,会利用资金研发新品种、开拓市场、购买品种等有利于企业长期发展的经营活动,大大增加了经营成本,因此无法满足当时资本对种业的要求,合作成功的几率很少。2014年后,种业投资进入理性阶段,种企更是主动在资本市场寻找机会。

目前,资本市场上的种企队伍在不断地壮大。截至2016年11月,我国上市种企共9家,新三板挂牌种企近40家,这个数字还在不断增长。而在2014年,新三板挂牌种企为6家,2015年为22家,2016年增加了16家。

“广西恒茂成立之初设定了要在新三板挂牌的目标,经过考虑,我们认为新三板的流动性和估值水平都不能够满足我们的融资需求,因此中止了挂牌计划。”广西恒茂董事长谭建林说,“但是企业发展对于资金的渴望依然存在,广西恒茂也接下了隆平高科抛出的橄榄枝。”5月隆平高科向广西恒茂表达了收购意向,双方在6月份开始共同推进收购事宜,10月28日隆平高科便发布公告拟出资21072.996万元收购广西恒茂51%的股权。

相较于主板上市新三板挂牌,周期短、门槛低、效率高,对目前我国一些具有强劲发展潜力的中小种子企业是一个相对适宜的融资平台。通过登陆新三板,为公司融资开辟新道路,借助资本力量求发展,成为大多数新三板挂牌种企的目标。

山东安信种苗股份有限公司是中国蔬菜育苗行业上市第一企,在2014年12月成功挂牌新三板,“通过资本市场,安信种苗得以快速布局公司规划,同时建立起健全的治理机制,对公司的发展大有裨益。” 董事长韩吉书说。

2015年10月29日,江淮园艺正式挂牌新三板,成为中国蔬菜种业首家新三板挂牌公司,江淮园艺以挂牌新三板为契机,借助资本市场力量,加快优质资源整合,同时进一步完善公司治理结构,提升综合经营管理能力。

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